Черкизово: экспансия продолжается


Черкизово: экспансия продолжается

Черкизово: экспансия продолжается

Группа Черкизово по итогам девяти месяцев 2019 года увеличила выручку по МСФО на 23,7%, до 85,61 млрд руб. В частности этот результат был обусловлен ростом объемов выпуска продукции птицеводства и увеличение средних цен реализации продукции. У основного конкурента Черкизово Русагро выручка поднялась более чем вдвое и превысила 100 млрд руб. за счет интенсивного развития в масложировом сегменте.


Источник: данные компании.

Операционные расходы Черкизово увеличились на 37,2% г/г, до 76,72 млрд руб., в связи с повышением себестоимости продукции на фоне роста цен на зерновые. Общехозяйственные и административные расходы увеличились на 27,0%, до 11,9 млрд руб. Их доля в выручке составила 13,9%, поднявшись на 0,4 п.п. по сравнению с прошлогодним уровнем. Поскольку темп роста издержек оказался выше темпа роста выручки, операционная прибыль компании в отчетном периоде сократилась на треть, до 8,89 млрд руб. Операционная рентабельность сократилась практически вдвое, до 10,3%. Правда, у Русагро операционная прибыль РусАгро упала на 51%, до 4,65 млрд руб., а операционная маржа сократилась вчетверо, до 4,4%. Черкизово эффективнее своего основного конкурента, так как, несмотря на отставание по темпам роста выручки, операционная прибыль группы практически в два раза выше. Чистая прибыль акционеров Черкизово сократилась на 36%, до 6,62 млрд руб.

Чистый долг Группы Черкизово составил 62,39 млрд руб. Дивидендная политика группы ориентируется на скорректированный показатель NetDebt/EBITDA, который понизился до 2,78, с 2,86 на начало 2019 года. При NetDebt/EBITDA ниже 2,5 компания направляет акционерам не менее половины прибыли по МСФО. В остальных случаях дивиденд не может быть меньше 20% прибыли. Напомню, что по итогам 2018 года выплаты на акцию составили 150,42 руб. Исходя из текущих оценок долговой нагрузки, компания не сможет порадовать инвесторов более высокими дивидендами по итогам 2019 года.


Источник: данные компании.

Черкизово увеличило объем производства птицеводческой продукции на 20,1%, до 515,81 тыс. тонн. Средняя цена реализации продукции увеличилась на 14,9%, до 104,9 руб. за килограмм, а операционная рентабельность сегмента составила 12,48% (+0,05 п.п. к прошлогоднему уровню). Объем производства курицы увеличился на 22%, а производство индейки сократилось на 4,7%. В отчетном периоде компания наращивала производство продукции одной из ключевых для себя торговых марок «Петелинка».

В сегменте «свиноводство» производство выросло на 15,6%, до 201,93 тыс. тонн. Средняя цена реализации продукции сократилась на 4,4%, до 92,8 руб. за килограмм, а операционная рентабельность сегмента упала вдвое и составила 26,9%. Снижение средней цены реализации вызвано активными действиями конкурентов, что привело к затовариванию рынка. Русагро в отчетном периоде увеличило производство свинины на 29,6%, до 188 тыс. тонн.

Объем мясопереработки на предприятиях Черкизово повысился на 5,2% г/г, до 178,73 тыс. тонн. Средняя цена реализации продукции сократилась на 1%, до 163,8 руб. за килограмм, а операционная рентабельность сегмента из-за повышения себестоимости продукции на 7,6% оказалась отрицательной. Для сравнения: Русагро увеличило мясопереработку на 28,7%, до 121 тыс. тонн, что в первую очередь вызвано запуском новых производственных мощностей на тамбовской площадке.



По мультипликатору P/E акции Черкизово торгуются на среднеотраслевом уровне, что не позволяет рекомендовать их к покупке. Я рекомендую долгосрочным инвесторам держать бумаги. Рассчитываю на улучшение финансовых результатов в следующем году, что положительно отразится на капитализации бизнеса. В конце 2019 года Черкизово консолидировало компанию «Ровеньский бройлер», что позволит компании нарастить объем производства инкубационных яиц. Черкизово расширяет долю присутствия не только на внутреннем рынке, но и на внешнем. В ноябре на выставке China International Import Expo в Шанхае компания подписала контракт на поставку мяса птицы в Китай на сумму 1,3 млрд руб. В КНР в последние десятилетие отмечается высокий спрос на продукцию из мяса птицы, так что менеджмент Черкизово выбрал верную стратегию развития.


Источник: elitetrader.ru

28.01.2020
502

Статьи партнеров

К. Кравченко, М. Сафонов, ООО «Инновационное предприятие «Апекс плюс» Не секрет, что оптимизация издержек и снижение себестоимости продукции на сегодняшний день ...

31.08.2020
162

Считается, что свежеубранное зерно с поля является «чистым» от микотоксинов, которые появляются в нем уже позже, во время хранения. К сожалению, это не так. В процессе роста и со...

26.08.2020
790

Владимир Иванович Смоленский, д.б.н., профессор Андрей Леонидович Киселев, д.б.н., профессор ФГБОУ ВПО «Московская государственная академия ветеринарной медицины и биотехноло...

05.02.2020
1211

В настоящее время аспергиллез (пневмомикоз, брудерная пневмония, плесневый микоз, афлотоксикоз и др.) довольно часто встречающаяся болезнь в птицеводстве. Она характеризуется пор...

16.12.2019
2448

Ольга СУНЦОВА, кандидат ветеринарных наук СибНИИП — филиал ФГБНУ «Омский АНЦ» Алексей ЩЕГЛОВ, главный ветеринарный врач Алексей ЧИСТЯКОВ, главный зоотехник ООО «Агрофирма Рус...

19.11.2019
1375

Синдром жирной печени, также известный как липидоз печени, обычно наблюдается у бройлеров или несушек на высококаллорийкых рационах. Данное заболевание очень схоже с неалкогольно...

06.11.2019
726

Принцип УЛЬТРАДИФФУЗИИ® был разработан в 1963 году доктором Кортьером, инженером-химиком из Пешине   и профессором Морё, основателем микробиологической кафедры Брестско...

04.09.2019
1080

О. Сунцова, канд. вет. наук, ведущий научный сотрудник отдела ветеринарии сельскохозяйственной птицы СибНИИП — филиал ФГБНУ «Омский АНЦ» В. Родионов, заместитель генерального ди...

17.05.2019
962

Белоглазов П.Г., помощник коммерческого директора по направлению «ВЕТПРИБОР», ООО «ТД-ВИК» На сегодняшний день самым эффективным способом массового введения животным ветер...

25.03.2019
2718

Александр Слюсарь / ветеринарный врач компании Dostofarm GmbH (Германия)  Сальмонелл довольно часто можно обнаружить в желудочно-кишечном тракте птицы. Они не все...

18.02.2019
1360

Статьи о птицеводстве

Новое направление в производстве кормовых добавок – антимикотоксиновые препараты – обещает стать одним из самых выгодных. В обзорной статье по проблеме микотоксинов в животн...

21.09.2020
116

Хороший старт – это половина успеха откорма. В 7 дневном возрасте цыпленка можно с большой долей уверенности предполагать, какой результат будет получен при убое. Невозможно ожид...

12.09.2020
216

Главной задачей системы поения является доставка воды высокого качества каждой птице. Ошибки при проектировании, установке и эксплуатации системы неизбежно проводят к снижению пр...

31.08.2020
281

Вода является необходимым элементом жизни для цыплят. Птица не способна прожить без воды более 48 часов. В жаркую погоду при полном отсутствии воды в птичнике уже через нескольки...

17.08.2020
402

Важной особенностью сельскохозяйственной птицы является более высокая (41-42°С), чем у животных, нормальная температура тела. Это связано с тем, что обмен веществ в организме пти...

10.08.2020
574

Текст: А. А. Смирнов, д-р экон. наук, проф., ФГБОУ ВО «Марийский государственный университет»; И. В. Стукова, канд. экон. наук, доц., ФГБОУ ДПО «Марийский институт переподготовки...

29.07.2020
560

Текст: Н. А. Мальцева, канд. с.-х. наук, вед. науч. сотр.,О. А. Ядрищенская, канд. с.-х. наук, вед. науч. сотр., А. Б. Мальцев, канд. с.-х. наук, вед. науч. сотр., Сибирский НИИ ...

20.07.2020
518

Для птицеводов разведение фазанов может быть интересным и полезным опытом, если все сделано правильно и идет по плану. Птицу выращивают как на постное белое мясо и перо, так и дл...

10.07.2020
499

Микробная контаминация — один из основных факторов, влияющих на качество корма, который не только снижает экономическую эффективность производства, но и предс...

30.06.2020
868