Эксперты считают, что ЦБ может снизить ключевую ставку до 14,5% 24 апреля

Регулятор уже перешел к траектории плавного смягчения, инфляция находится в диапазоне около 4-5% год к году, а пауза выглядела бы слишком жестким сигналом на фоне замедления экономики, отмечают аналитики

Совет директоров Банка России на предстоящем 24 апреля заседании может рассмотреть снижение ключевой ставки до 14,5% годовых. Такое мнение ТАСС выразили 18 из 18 опрошенных экспертов. Аналитики в своих прогнозах отмечают, что регулятор уже перешел к траектории плавного смягчения, инфляция по текущим темпам находится в диапазоне около 4-5% год к году, а пауза выглядела бы слишком жестким сигналом на фоне замедления экономики.

На предыдущем заседании в марте Банк России второй раз подряд с начала года понизил ключевую ставку на 0,5 п. п., до 15% годовых, указав, что экономика приближается к траектории сбалансированного роста, в феврале рост цен ожидаемо замедлялся после временного ускорения в январе, а устойчивые показатели роста цен, по оценке Банка России, оставались в диапазоне 4-5% в пересчете на год.

В начале апреля советник председателя Банка России Кирилл Тремасов также отмечал, что ЦБ РФ на предстоящем заседании в апреле может рассмотреть как возможность дальнейшего снижения ключевой ставки, так и взять паузу. Тремасов тогда уточнял, что ЦБ планирует получить данные по инфляции за март, результаты опросов предприятий, квартальные отчеты по росту ВВП, состоянию рынков.

Упор на снижение

Все 18 опрошенных ТАСС аналитиков полагают, что 24 апреля будет принято решение снизить ключевую ставку до 14,5%.

"На ближайших двух заседаниях ЦБ мы ждем снижения ключевой ставки по 0,5 п. п. - 14,5%. В целом рыночный сегмент экономики находится в стагнации, но тут не только эффект ставки, на наш взгляд, но и политика Минфина по повышению эффективных налоговых ставок. Спрос в экономике слабый в I квартале 2026 года. Но экономика постепенно начнет оживляться. Минфин активно тратит, выходят деньги из депозитов - оживление рыночной ипотеки под ожидание снижения ставок", - отмечает главный экономист "БКС мир инвестиций" Илья Федоров.

В то же время, по словам главы аналитического департамента "Цифра брокер" Наталии Пырьевой, основными причинами для продолжения цикла по смягчению ДКП является заметное охлаждение экономики и формирование рисков для бизнеса, а также движение инфляции по прогнозной траектории и даже несколько лучше.

Также, по словам Пырьевой, внешние риски сохраняются и к предстоящему заседанию Банк России не сможет дать точную оценку, поскольку с учетом временных лагов эффект еще не проявился. "Более того, градус неопределенности на Ближнем Востоке остается высоким, поэтому совершенно не ясны последствия в случае удлинения сроков конфликта", - добавила она.

При этом руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая выразила мнение, что неопределенность со стороны проинфляционных факторов сохраняется. "Но, на наш взгляд, совокупность данных в настоящий момент все же складывается в пользу снижения ключевой ставки, в противном случае возрастают риски избыточного охлаждения экономики. Одним из важных сигналов можно считать и снижение инфляционных ожиданий населения в апреле", - подчеркнула она.

Также, по словам стратега "Сберинвестиций" на фондовом рынке Дмитрия Макарова, регулятор уже перешел к траектории плавного смягчения. "Инфляция по текущим темпам находится в диапазоне около 4-5% год к году, реальная ставка остается высокой и заметно охлаждает кредит и потребление. Радикальнее снижать ставку ЦБ вряд ли готов из за внешних рисков и все еще повышенных инфляционных ожиданий, но и "пауза" выглядела бы слишком жестким сигналом на фоне замедления экономики", - заключил он.

Шаг к более низкой ставке

"Если инфляция и курс рубля будут развиваться в рамках текущих прогнозов, к заседанию 19 июня у ЦБ появится пространство для еще одного снижения ключевой ставки - также на 50 б. п., к 14%. Это укладывается в сценарий постепенного перехода от экстренно жесткой к просто жесткой риторике, без резкого ослабления контроля над инфляцией", - добавил Макаров.

При этом, по словам начальника отдела кредитного анализа и макроэкономики УК "РСХБ управление активами" Павла Паевского, если перейти к оценке перспектив до конца текущего года, ожидается дальнейшее снижение ключевой ставки до уровней 12-13% при условии, что инфляция во второй половине года будет находиться в диапазоне 5-5,5% годовых, а динамика экономики (ВВП) в пределах 0,5-1% годовых.

В то же время главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков подчеркивает, что международный новостной фон может в большей степени повлиять на прогноз регулятора, чем это было в марте. "И оно может может быть двояким: сначала (во втором квартале 2026 г.) выросшие цены на нефть могут продлить период относительно более крепкого рубля, что будет ограничивать ценовое давление в экономике. Однако затем, во втором полугодии 2026 г. внешний спрос на энергоносители может ослабнуть, что может стать причиной разворота на валютном рынке и ускорения инфляции. В этой связи нельзя исключить, что летом ЦБ может рассмотреть более сдержанный шаг снижения ставки с возможностью его ускорения ближе к концу года", - заключил эксперт.

Прогнозы участников рынка:

"БКС мир инвестиций" - 14,5%
"Гарда капитал" - 14,5%
Совкомбанк - 14,5%
"Т-инвестиции" - 14,5%
УК "Первая" - 14,5%
"Цифра брокер" - 14,5%
"Сберинвестиции" - 14,5%
ИК "Регион" - 14,5%
"Эксперт РА" - 14,5%
Альфа-банк - 14,5%
Газпромбанк - 14,5%
"Русский стандарт" - 14,5%
"Финам" - 14,5%
АКРА - 14,5%
"Альфа-капитал" - 14,5%
"Альфа форекс" - 14,5%
Банк ДОМ.РФ - 14,5%
"Велес капитал" - 14,5%.


Источник: tass.ru